A Argentina afrouxou a parcela dos requisitos de reservas que os bancos comerciais devem reportar diariamente, numa tentativa de fornecer gradualmente mais liquidez e reativar o crédito após o partido do presidente Javier Milei vencer uma eleição crucial de meio de mandato.
O banco central flexibilizou as regras que exigiam o cumprimento total diário da manutenção das reservas, conforme uma norma publicada na quinta-feira e confirmada por seu porta-voz. Os bancos poderão cumprir 95% do requisito diário, contra os atuais 100%. As taxas subjacentes de reserva variam conforme o tipo de depósito e instrumento.
O ajuste tem como objetivo dar mais flexibilidade aos bancos na gestão da liquidez, já que calcular saldos diários exatos é difícil e a regra os levava a manter reservas excessivas para evitar penalidades severas. É o primeiro ajuste importante na política desde a vitória de Milei nas eleições de meio de mandato no último domingo, que provocou uma valorização dos ativos argentinos no início desta semana após mais de um mês de volatilidade.
LISTA GRATUITA
10 small caps para investir
A lista de ações de setores promissores da Bolsa
A mudança ocorre após meses de pressão dos bancos por meio de grupos do setor, buscando alívio para reduzir custos de financiamento e proteger a lucratividade. Autoridades do banco central haviam informado executivos bancários que as regras seriam flexibilizadas após as eleições legislativas de domingo.
Os investidores já esperavam alguma mudança na política em breve.
“No médio prazo, espera-se que os formuladores de políticas gradualmente revertam os aumentos emergenciais dos requisitos de reserva sobre depósitos à vista”, disse Walter Stoeppelwerth, diretor de investimentos do Grit Capital Group, uma corretora argentina, em nota aos clientes na quinta-feira antes da publicação da mudança. “A evidência é clara: a liquidez está perigosamente apertada.”
Continua depois da publicidade
Ainda assim, a reversão dos controles de liquidez parece estar ocorrendo em ritmo mais lento do que a rápida elevação dos requisitos nos últimos meses. É uma concessão visivelmente menor do que a solicitada pelos bancos. Os credores, que enfrentaram um aperto de liquidez enquanto o governo buscava conter uma corrida contra o peso em meio à convulsão dos mercados antes das eleições de meio de mandato, vinham pedindo que a conformidade com as reservas voltasse a ser mensal em vez de diária.
As taxas de juros sobre ativos em pesos chegaram brevemente a níveis de três dígitos tanto no mercado monetário quanto no de capitais antes da eleição. Os lucros se estreitaram e as ações dos principais bancos caíram. A atividade bancária principal também enfraqueceu com a desaceleração da economia e o aumento da inadimplência ao maior nível desde a pandemia. Praticamente todos os bancos suspenderam o crédito imobiliário.
O banco central parece estar adotando uma abordagem mais cautelosa, dado que a flexibilização dos requisitos injeta mais pesos na economia e pode desestabilizar a moeda. Na quarta-feira, o Tesouro informou que rolou menos de 60% da dívida local vencida em um leilão, o que significa que uma nova leva de pesos está prestes a entrar no mercado.
© 2025 Bloomberg L.P.
Fonte: Infomoney.com
